【核心提示】美国财政悬崖问题，还会使金融市场继续波动，如果有不可能解决的很小迹象，美国股市会以连续暴跌来发出“警告”。

　　11月7日，美国大选统计结果刚揭晓，美国股市开始直线下跌，接着是大跌且连续两天。没有美国总统选举投票权的中国股民，要到第二天才知道，美国资本市场开始又一轮全面“投票(钞票)选举”活动，这回“选举”的对象是：美国财政悬崖。

　　美国股市的灵敏度应该比警犬的鼻子还灵敏。中国股民正在向美国股民学习这种灵敏。中国股民由于太多原因，早已开始撤离并远离股市(二级市场)。因为，他们至少明白了一点，这是融资者的天堂，与投资者无关。他们宁愿死守可能处于暴风雨前夜的房地产市场，过去十年来中国房市一直就没有“欺骗”过购房者。

　　美国总统选举落幕的第二天，中国十八大开幕，美国媒体的头条几乎都是中国十八大的新闻，这让美国人很郁闷。如果不是中国十八大，美国的头条即便不是美国总统选举也应该是美国财政悬崖问题。

　　美国财政悬崖到底是怎么一回事?让全球资本市场、媒体和专业投资和评级机构如此大动干戈。搞清楚三个问题即可。

　　个问题，这是一个什么问题?“财政悬崖”由伯南克发明的，指的是明年1月1日之前，如果美国成都白癜风医学研究院两党不能达成新财政减赤协议，以前达成的减赤协议自动生效。也即美国财政会跌落到悬崖下面去。伯南克并反复威胁说：他领导FED没有办法解决这个问题。

　　第二个问题，问题到底有多大?根据美国国会预算据估算显示，一旦原协议自动生效，明年美国同时出现增税5320亿美元、政府减支1360亿美元。更让市场担忧害怕的是，来自IMF的警告，一旦如此，将直接导致2013年的公共开支大幅减少，其规模相当目前GDP的4.8%，这足以使美国经济陷入全面衰退。

　　第三个问题，避免跌落的可能性大不大?根据专业人士的分析，年底前解决可能性几乎没有。原因在于，美国两党在参、众两院政治分裂局面，共和党控制众议院不会让民主党顺利通过民主党提出的解决方案。媒体和专业人士几乎普遍认为，不可能在年底前解决此事。

　　这个问题很严重。美国财政一旦跌入悬崖，就会产生6000亿美元的财政成都白癜风医学研究院紧缩效应、GDP下滑4.8个百分点、失业人口增加200万、90%以上家庭受冲击，后者将被迫增加5%到24.3的联邦税率;TPC估计，高收入群体税后收入减少7.7%;IMF还认为这会触发对危机又现的欧洲“造成巨大的溢出效应”(把欧洲人也搬出来了);11月7日，评级公司穆迪和惠誉也发出警告，如果不能解决此事，就会学习他们兄弟标准普尔像去年夏季一样，给美国国债降级。上次降级给全球金融市场造成了巨大震荡。

　　问题的严重性远不止此，美国GDP下滑4.8个百分点会严重拖累全球经济增长。有学者分析认为，从IMF的经济模型可以看到，如果这种情况发生，可能直接拖累中国经济明年GDP下滑1.2个百分点。这对中国经济增长而言，很吓人。也即明年GDP增长直接就接近6%，“维稳”就成了一个大问题。

　　美国财政悬崖问题，几乎被描述和警示成了世界级的灾难性问题。事情果真如此吗?

　　对此，笔者也就此展开讨论，与市场主流观点不一致的是，笔者认为，美国财政悬崖问题以及所受到的各种警示和警告，是美国体制和机制的优势，而不是相反。这是美国经济的一种预警机制;也是一种强迫性纠错机制。

　　笔者在此引出两个反例，目的既是反证也有探究体制和机制的优劣势问题。

　　个反例，是经济和财政已经跌下悬崖的希腊。自希腊主权债务危机爆发后不久，笔者就坚信，希腊危机的结果应该只有一条路：退出欧元区。如果还存在另一条路，就是国际债权人集体主动彻底给希腊减记债务，比例应该达到70%以上。换句话说，就是借款给希腊的投资人要主动、自愿损失70%的投资，否则，损失会更多。还可以再退一步，就是主要拯救者德国，退出欧元区。

　　反例的意义在于，希腊没有美国目前的(全球性)预警机制。希腊如果有美国这种预警机制，希腊不会走到今天这种结局。希腊目前的结局并非较终结局。

　　第二个反例，是目前准备跳崖的日本经济和财政。目前美国国债与GDP之比才刚过100%，而目前日本的这个比例已达235%，而且还在升高且有加速的迹象。笔者不会相信，日本经济和财政可以颠覆人类经济常识和经济规律。可是，有人执迷不悟。希腊人不信，倒下了;日本人不信，跳崖正在进行之中。日本的财政悬崖远比希腊更高。

　　日本待在财政悬崖上“技巧”或特征，笔者给予简单描述：高汇率与高赤字财政组合Vs.经济零增长、通缩、微观企业的退化和衰败。日本式通缩也即凯恩斯流动性陷阱——美联储目前是QE3，而日本已经执行到QE9了。日本企业的退化和衰败，这里仅以日本与韩国的电子企业对比简要说明：日本在世界上曾经赫赫有名的电子企业松下、夏普、索尼，三家企业目前股票市值总额仅2万亿日元、约合1600亿人民币，而韩国三星一家企业股票市值就有14万亿日元、约合1.12万亿人民币。

　　以上反例也说明了人类普遍的本质特征：“不见棺材不掉泪”和“痛定思痛”。后者的意思是“痛定”后才能“思痛”。以上反例和人性弱点表明，全球所有国家以此为鉴。咱们中国尤其可鉴。

　　以上两个反例可以基本说明，美成都白癜风医学研究院国目前正在全球“闹腾”的财政悬崖问题，恰是美国市场预警机制(之一)。这种“闹腾”越厉害，解决的可能性就越大。这种预警机制的“闹腾”所表明的是这样一个道理，使一件事情变得更坏而使这件事情较终结果变得更好。

　　正在“闹腾”的美国财政悬崖问题有多大解决可能性呢?去年给美国国债降级的标准普尔评级公司给出了确定风险指标：15%。市场更多分析认为，70%的可能性会在年底前达成一个临时性解决方案。

　　笔者的结论是，美国年底前两党达成协议的概率超过80%。常识和逻辑判断是，共和党与民主党均以动物驴和象作为标志，他们都有动物精神，但毕竟他们是人，具有理性精神。两党不会用自己的双手勒住自己国家的脖子，将美国经济窒息而死。

　　笔者的观点是，年底前两党不能达成协议结果更好。因为，以前协议会自动生效，也即财政自动开始征税减支6000亿美元。而达成的临时性协议不过是把问题后延而已。其实，不论怎么做，其本质都是一样：征税和减支。只是方式和形式不一样。较重要的是，没有“痛定”很难去“思痛”，而且警示和教训意义也不大。

　　还应该探究的是，美国的体制优势到底是什么?笔者简单归纳至少包括以下两点：其一，自我纠错和自我恢复的能力;其二，科技与市场的创新。

　　限于篇幅，笔者只能用较简练的语言阐述。美国的自我纠错与恢复能力具体体现在，美国拥有世界上较宽容的企业破产制度，危机来临这种制度让美国企业较体面的破产，使市场较快速度出清。金融危机以来，美国的商业银行倒闭超过380家。而未来几年，美国5000多家中小银行还会因萨班斯法案倒闭上千家。这点，其它国家相反，始终在保护“自己”的企业不破产，且认为这是制度的优势。

　　那些一心一意保护“自己“的企业免于破产的国家，应该彻底去搞明白“有限公司”的来历和其经济意义。这里用金岩石提供的一组研究美国纳斯达克数据说明一下，纳斯达克1971年创立，据统计，上市公司中两年内跌破发行价的近70%，第三年破产清盘或退市的公司逾55%。纳斯达克培育了许多世界级伟大科技公司，比如，苹果、微软、英特尔、亚马逊等，但是却埋葬了更多的垃圾公司。它所表明的是，“有限公司”人类经济较伟大的发明——让该破产就破产、该退出市场就必须退出市场。但也应该让它们有尊严地去“死”。

　　而美国的科技与市场创新能力。用中国人都明白的话说，就是邓小平的“科技是生产力”。而中国宪法中“三个代表”之一所表示的，就是“代表了较先进的生产力”。

　　美国财政悬崖问题，还会使金融市场继续波动，如果有不可能解决的很小迹象，美国股市会以连续暴跌来发出“警告”。

　　美国的财政悬崖问题，向人类表明的是，所有正在爬向悬崖和越爬越高的国家，都要也应该管住政府开支和央行的货币发行。全球化已经使所有国家成为一个地球村，我们村里的人们都要彼此携手也应该彼此制约，制定共同遵守的规则。IMF和世界银行规则需要细化和强化。比如，全球央行正在和可能升级货币贬值大战。

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